■ 观察家

　　A股春节休市期间，欧美、日本股市一片惨跌，本周一德国DAX指数下跌3.3%、法国CAC40指数下跌3.2%、英国金融时报100指数下跌2.71%，美国道琼斯指数下跌1.09%、标普500指数下跌1.36%、纳斯达克指数下跌1.82%，周二日本日经225指数更是暴跌5.4%。新年过后，A股开盘走势不由得让人捏把汗。

　　在全球股市暴挫的大背景下，对A股市场保持适当谨慎是有必要的。全球经济一体化使得各个国家与地区之间的经济联系可谓是千丝万缕，各个国家与地区持续不断的相互巨量投资、巨量的进出口贸易，形成了你中有我、我中有你的经济格局，一旦某些国家经济出现问题、甚至出现金融危机，那么其他国家就很难独善其身，市场走势可能复制蔓延，一句话概括之，就是全球经济一体化、世界股市共冷暖。出于全球经济、股市的联动效应，A股市场开盘后或许也会跟随此轮全球市场的大幅波动、做出适当起伏反应。

　　不过，在不少专家看来，即使全球股市尤其是美国股市出现熊市，也是与1987年或1998年类似的熊市，而非2000年科技泡沫破裂或2008年金融危机那样的崩盘，关键原因是美国出现经济衰退的概率很低。1987或1998年那样的熊市历时较短，跌幅不是很猛，而且来得快、去得快，对投资者伤害相对有限。

　　决定股票价格的最重要因素，是上市公司的盈利能力，只要上市公司盈利能够稳住甚至提升，这就为股市的稳定以及持续上涨提供了最为坚实的基础或动能。今后几年是中国经济结构调整期，中国经济将由依靠投资、出口拉动转向更多依靠消费拉动，在第一、第二产业收入下降的同时，第三产业收入却可能迎来更大增长，尤其是中国人勤劳智慧、肯吃苦，且13亿国人消费结构升级的大市场蕴藏着经济增长的巨大潜力，这都是推动中国经济转型发展的有利条件，上市公司转型发展也可能出现更多成功案例。

　　总之，在全球股市疲弱的大背景下，A股市场要独善其身很不容易。但我们各行各业可以尽自己最大的努力，为经济转型发展作贡献。政府有关部门则可提前制订相关措施、有效应对国外经济或市场的巨变；同时大力推动A股市场体制机制改革、健全股市制度，在中国经济稳定发展的大背景下、以及股市制度逐渐完善的环境下，A股市场也有可能率先扭转疲弱走势。

　　□熊锦秋（财经评论人）