11月18日收盘，红太阳的股价收于8.26元/股，为六年以来股价的历史新低。进入十一月之后，一向在资本市场“低调”发展的红太阳也随着降温进入冬天，股价波动引起控股股东被动减持，员工持股计划已箭在弦上，而账面上趴着22.64亿元货币资金的红太阳又为何靠控股股东转让部分股权引入战略投资者？
股价下行，控股股东被动减持，连抛两期员工持股计划
上次出现8元/股左右的股价还是在2012年12月，截至11月18日收盘，红太阳的股价为8.26元/股，为六年来历史新低。2019年9月中下旬开始，红太阳的股价下行趋势更为明显，两个月的时间，红太阳的股价已经下降超3成，市值蒸发超22亿元。
随着股价下行，红太阳的控股股东南京第一农药集团有限公司（以下简称“南一农集团”）以及实际控制人杨寿海账面繁华不在，持有的股票市值大幅缩水，由于控股股东和实际控制人所持的红太阳股份处于高比例质押状态，进一步引起了控股股东被动减持。
2019年三季报显示，南一农集团持有红太阳2.67亿股股份，持股比例为45.94%，处于质押状态的股份有2.44亿股，占其总持股的比例为91.39%，杨寿海直接持有红太阳813.65万股，持股比例为1.40%，处于质押状态的股份有813万股，占其总持股的比例为99.92%。
对比2019年半年报可知，杨寿海所持股份质押的时间在半年报至三季报之间，而南一农集团在2019年半年报之前已经质押了2.47亿股股票，南一农集团所质押部分股票的平仓线或高于杨寿海所质押的股票的平仓线。
11月16日，红太阳发布了控股股东被动减持的公告，此次减持系因公司股价波动致使被动减持，11月13日，南一农集团通过集中竞价交易被动减持股票58万股，占总股本的0.1%。红太阳在公告中表示，南一农集团保证，通过综合施策努力维护所持公司股份安全和控制权稳定，避免被动减持再发生。本次被动减持不会对红太阳的治理结构及持续经营产生影响，也不会导致公司控制权发生变更。
一般情况下，及时补充质押不会出现被动减持的情况，关于南一农集团财务状况是否良好，新京报记者于11月18日下午多次致电红太阳董秘办，电话均未接通。
股价下行趋势下受到影响的还有年初推出的员工持股计划，截至2019年2月22日收盘，红太阳第一期员工持股计划通过“银河星汇红太阳1号定向资产管理计划”在二级市场以竞价交易方式累计买入公司股票455.12万股，占公司总股本的0.78%，成交金额为6554.56万元，成交均价约为14.402元/股。至此，红太阳第一期员工持股计划已完成股票购买。而截至11月18日，锁定期为一年的第一期员工持股计划所持有的市值已经缩水超过4成。
在第一期员工持股计划被“套”之后，今年7月，红太阳又抛出了第二期员工持股计划的方案。
账面22亿货币资本，股东来了又走，控股股东减持引战投
股价为何跌跌不休？从2019年三季报公布的财务数据来看，红太阳并不缺钱，账面上的货币资金高达22.64亿元。
3月1日，红太阳引入了新股东，南一农集团与南京瑞森投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“瑞森投资”)签署了《股份转让协议》，南一农集团拟将其持有公司的3000万股无限售流通股(占公司总股本的5.17%)以协议转让的方式转让给瑞森投资，整体作价4.44亿元。
不到一年的时间，瑞森投资转让出去了大部分的股权。截至10月24日，瑞森投资通过集中竞价和大宗交易方式累计减持红太阳股份1742.31万股，占公司总股本的2.999988%，转让价格为1.77亿元，该部分股权对应的买入价为2.58亿元，进出之间，瑞森投资浮亏8000万元。
短时间内股东进出十分引人遐想，而在账面资金如此充裕的情况下，红太阳的控股股东南一农集团拟出让部分股权引入战略投资者也令人费解。
11月8日，红太阳公告显示，为整合更多资源，加快和支持公司的高质量发展，强化公司的战略目标得以实现，加快产业和资本的融合，维护公司及股东利益，南一农集团拟与第三方商谈筹划转让部分股权事项，引进新的战略投资者实现共赢。本次股权转让事项尚处在筹划过程中，具体实施方案仍在研究和商谈中，最终实施情况存在不确定性；本次股权转让事项不涉及公司控股股东及实际控制人变更。
短期借款高达47.76亿元，徽商银行、民生银行提起诉讼
红太阳的负债结构极不合理，2019年三季报显示，截至报告期末，红太阳的短期借款余额高达47.76亿元，但长期借款余额仅为4.12亿元，也就是说，以一年为周期，红太阳需要偿还的借款高达47.76亿元，账面上的22.64亿元的货币资金不足以支撑红太阳一年内需要偿还的借款总额。
从母公司的资产负债情况来看，截至2019年9月30日，母公司的短期负债余额为13.39亿元，也就是说，红太阳超过70%的短期负债流入了子公司。
Wind显示，上市以来，红太阳累计募集资金85.72亿元，直接融资33.92亿元，间接融资51.80亿元。
今年9月，红太阳拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过18亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资建设年产2万吨草铵膦项目和年产1万吨咪鲜胺项目，该申请已经被证监会受理。
近期，红太阳牵扯出两项金融借款合同纠纷。据天眼查信息显示，徽商银行南京分行及民生银行上海分行因金融借款合同纠纷先后向红太阳提起诉讼。2019年11月6日，红太阳被上海市浦东新区人民法院列为被执行人。
司法界人士对新京报记者表示，一般情况下，涉及到银行的金融借款，如果数额较大，通常伴随着财产保全。
新京报记者 张妍頔 李云琦
编辑 王宇 校对 柳宝庆
