WIND数据显示，截至1月16日，申万医药生物指数过去1年、5年、10年分别跑赢上证综指40个、148个和386个百分点，呈现强者恒强的态势。正在发行的国投瑞银医疗保健混合型基金（000523）拟任基金经理倪文昊表示，未来十年人均可支配收益增长、人口老龄化两大趋势，医药板块投资将迎来黄金十年。未来医药股投资逻辑，将是自上而下看趋势，自下而上找机会。

　　在倪文昊看来，受诸多利好因素共同推动，未来5-10年医药行业仍将是最值得投资的板块之一，有望继续取得丰厚超额收益。“医药板块市场表现来自于良好基本面的支撑”。倪文昊指出，一是经济增长和老龄化，我国是发展中国家最快进入老龄化社会的国家，预计2040年65岁以上的老年比例达到22%。二是城市化和医疗保障覆盖。随着中国城市化率不断提高，农村医疗保险覆盖率快速提高，保障金额也不断提高。这两大因素将推动我国医疗有效需求的大释放。

　　不过，就短期而言，倪文昊态度较为谨慎：“3月份为医药政策频密发布时期，预计届时将有降价等负面因素爆发，而且恰为年报披露时点，上述多重负面因素将对医药股整体走势构成压力。不过，若如期调整，则有望带来较好的建仓机会。”同时，倪文昊也认为，今年为药品招标大年，众多新产品将借由招标进入市场，成为行业重要增长点，预计全年医药板块将取得正收益，且有望继续带来相对收益。从全年来看，看好医疗服务及化学药、中药、生物制药子行业中拥有优势品种个股。

　　国投瑞银 倪文昊