市场恐慌情绪渐稳，隔夜拆借利率下跌200基点；部分企业推迟发债避免高利率

　　新京报讯 （记者苏曼丽）资金利率这几日上演惊心动魄“过山车”效应。24日，银行间市场的恐慌渐渐有稳定趋势，银行间拆借市场继续大幅下跌，其中隔夜拆借利率下跌200.30基点至6.4890%。这是资金利率连续第二个交易日下跌幅度超过200个基点。但交易员反映，目前资金紧张警报尚未完全解除，昨日隔夜利率盘中还触及15%的高点。

　　与此同时，受资金面持续紧张影响，不少企业决定推迟发债避免高利率。

　　大笔资金进场

　　“刚开盘就有350亿元的大笔资金成交，而且成交价格较低，隔夜拆借利率为6.1%左右，这拉低了全天的加权平均价格。”一股份制银行交易员表示。

　　昨天，银行间拆借市场延续21日的回落行情。其中1个月期品种跌幅最大，下跌234.3个基点回落至7.355%，其余期限的拆借利率均有不同幅度的下跌。隔夜拆借利率在21日和24日两个交易日中累计回落695个基点。

　　上述交易员称，这么大笔资金应该是大行在拆出的，小行没这个实力。现在是大行有资金，但小行日子还是很难过，仍然是找钱过日子。

　　数据显示，24日，隔夜拆借利率盘中成交价格最高也达到了15%，这一价格仅在20日银行间市场地震当日出现过。不过这仅仅是个例，仅有一两笔在这个价位上成交。

　　“不过现在的市场情绪没那么紧张了，要借钱还是能借到的。”交易员称。

　　国泰君安高级经济学家林采宜认为，6月份是商业银行考核二季度贷存款规模的时点，短期存款冲规模导致市场资金更加紧缺，资金成本上升在所难免；加上6月底7月初又恰好是准备金缴款和财政缴款的时点，流动性上收也会在一定程度上加剧市场的资金紧缺，“钱荒”至少要延续至7月初。

　　企业取消债券发行计划

　　资金面持续紧张已经殃及债市一级市场，多家发债主体无奈下改变发行计划。24日，国开行公告称，原本定于今日发行的金融债“因故取消”，后续发行计划另行公告。

　　按照原计划，国开行将在25日发行3年期、5年期、7年期、10年期金融债，发行总规模为不超过200亿元。不仅如此，仅21日当天，就有2只短融、8只中票变更或推迟发行日期。

　　对此，交易员表示，近期货币市场“钱荒”导致资金成本高企，尤其对短端债券的发行成本冲击较大，为避免发行利率过高、市场认购不足的情况发生，企业无奈之下往往选择推迟债券发行。

　　事实上，除了有众多的发债主体推迟、延期发债的局面外，6月以来，已陆续出现6个月期农发行金融债未招满、进出口行新债中标利率偏高、9个月期贴现国债流标等事件，资金面持续紧张已成为影响债市的最大因素。

　　■ 声音

　　央行人士批评银行误导市场

　　据财新报道，央行相关部门负责人近日接受记者采访时指出，银行体系流动性的时点和季节性波动是一种常态，这次上述多个影响流动性的因素也都在金融机构的预期之中，但由于商业银行对流动性管理未能高度重视，对流动性状况的预估不足，流动性管理措施不到位，加剧了流动性和利率的波动幅度。

　　央行人士称，6月20日盘中出现的高利率，存在个别金融机构的“对敲”行为，还有金融机构在交易系统显示成交之后就撤单，并没有按照显示的高利率进行真正的资金划拨，但这些行为误导了市场，加剧市场的紧张情绪，对这种行为市场监管部门要严厉打击。部分商业银行长期依赖同业资金来源，且期限错配，也导致流动性管理压力加大。总体看，这是暂时现象，一些时点性因素会逐步消除，银行体系流动性总体是适度的，金融机构也没有出现支付问题。

　　只要商业银行的贷款是支持实体经济、符合国家产业政策的，贷款投放符合宏观审慎要求，规模和进度比较稳健，如果由于资金调度问题带来暂时的支付清算缺口，央行将提供流动性支持。